以绿色金融精准支持“十五五”碳达峰行动

　　2026年7月，国务院印发《“十五五”碳达峰行动方案》（以下简称《行动方案》），明确提出到2030年我国单位国内生产总值二氧化碳排放比2025年降低17%，非化石能源消费占比达到25%，确保如期实现碳达峰目标。这一方案是“十五五”时期实现碳达峰目标的路线图和施工图，标志着我国碳达峰工作从顶层设计进入任务落实的关键阶段。

　　实现上述目标，需要大规模、长周期、结构化的资金支持，绿色金融在其中承担着重要作用。当前，亟须从产业减排任务出发，厘清金融有效支持碳达峰行动的内在逻辑，确保金融资源精准对接实体经济绿色低碳转型需求。

　　图为在三峡集团福建漳浦六鳌海上风电场拍摄的20兆瓦海上风电机组和“大桥海风”号2000吨自升式海上风电安装平台（无人机照片）。新华社记者 林善传 摄

　　《行动方案》部署能源结构调整、产业绿色低碳转型、建筑和交通低碳化，并对资金、价格、市场和数据等支撑机制作出安排。从金融视角看，政策任务落实到产业和企业后，会形成三类性质不同的资金需求，需要差异化的金融支持策略。

　　第一类是清洁供给扩张及其配套系统建设。《行动方案》继续扩大风电、光伏、水电和核电等非化石能源供给，同时部署跨省输电、抽水蓄能、新型储能、虚拟电厂和需求响应能力。其中，成熟电源和输电项目通常具有相对清晰的建设边界和收入基础，可以主要使用项目贷款、债券和融资租赁等标准化金融工具。但储能、虚拟电厂及需求响应等系统支撑项目，则更依赖容量补偿、辅助服务、峰谷价差等市场机制，现金流的确定性和融资期限差异明显，需要金融机构对政策规则稳定性进行前瞻性评估。

　　第二类是传统高碳行业的存量改造。《行动方案》提出煤电向支撑性、调节性电源转型，开展煤电低碳化、热电解耦和煤化工低碳化改造，并推动重点行业设备、装置和工序节能降碳。这类投资除设备和工程投入外，还可能伴随停产改造、原燃料替代、成本上升及产能调整。金融机构需要同时判断改造的必要性、企业整体偿债能力和长期转型路径，对于可能显著延长高碳资产寿命的项目，还需识别其是否妨碍后续深度转型。此类需求适合运用转型贷款、转型债券和绩效挂钩融资，将资金用途、阶段性目标和融资条件相联系。

　　第三类是园区和终端用能的系统改造。零碳园区、零碳工厂、绿色算力设施、建筑节能、清洁供热和交通补能设施，往往由多个子项目和实施主体共同构成。园区平台、链主企业、单体企业和能源服务商在投资、使用和付费关系上各不相同，金融支持对象由集中的大型项目延伸至设备更新、合同能源管理、供应链改造等更为分散的场景，对金融机构的产品灵活性和服务覆盖面提出新要求。

　　值得注意的是，上述需求的紧迫性不仅来自国内考核约束。“十五五”期间，欧盟碳边境调节机制（CBAM）进入实质征收阶段，国际可持续准则理事会（ISSB）披露框架陆续被全球主要资本市场采纳，钢铁、化工、铝业、建材等出口导向行业的转型进度将直接影响其产品的成本竞争力和市场准入。传统高碳行业的存量改造由此兼具国内达标与国际竞争的双重驱动，金融机构评估相关行业融资需求时，宜将出口敞口、国际碳价传导和跨境披露要求纳入前瞻性判断。

　　《行动方案》将资金支持、价格政策和市场化机制连续部署，说明融资问题不能单靠增加金融产品解决。金融支持处于政策实施机制之中，其有效性取决于前后环节能否衔接。因此，构建有效的适配机制尤为重要。

　　一是支持对象与实施主体相适配。金融机构首先需要明确由谁投资、谁形成资产、谁使用改造成果以及谁承担付费责任。企业自主实施的技改项目，通常依赖企业主营业务现金流；能源服务商投资的项目，主要依赖节能效益分享、供能或运维收费；园区平台组织的项目则需区分经营性工程、公共设施和政府支出责任。对于高碳行业改造，主体转型计划是识别连续投资需求的重要依据，金融机构可以据此了解企业未来五年的设备更新、能源替代、工艺重构和退出安排，再将单项融资与行业路径和企业资本开支序列相联系，同时排除缺乏长期路径、仅以改造名义延续高碳产能的项目。

　　二是资金工具与风险承担相适配。技术成熟、建设边界和现金流较清晰的新能源、输电、设备更新及常规节能项目，可以主要使用项目贷款、技改贷款、债券和融资租赁。存量高碳行业改造可以结合转型贷款、转型债券和绩效挂钩融资。处于示范阶段的长时储能、绿色燃料深度替代和碳捕集利用与封存项目，往往需要政策资金、产业资本和政府投资基金承担更多早期及技术风险，商业债务资金宜在工程条件和风险分担机制逐步清晰后进入。国家低碳转型基金的价值应落在商业资金难以独立承担的环节，包括示范技术、公共属性较强的基础设施和转型压力集中的区域，避免公共资金替代已经具备市场化融资条件的项目。

　　三是融资期限与偿债来源相适配。《行动方案》部署新能源价格结算、容量电价、可靠容量补偿、分时价格、需求响应价格和供热计量等机制，这些机制决定储能、虚拟电厂、煤

　　来源：经济参考报