多环节供需关系改善 光伏产业链价格迎来修复

近期，伴随着《分布式光伏发电开发建设管理办法》及《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》政策的落地，部分光伏项目出现“抢装潮”，带动光伏产业链价格从终端向上传导，组件、电池片、硅片三个环节价格都出现了不同程度的恢复。

作为光伏产业链的核心环节，硅料价格维持稳定，在行业自律行动持续推进以及下游需求稳定向好的背景下，硅料价格何时复苏、企业业绩能否在年内迎来改善等问题，受到市场的广泛关注。

中国有色金属工业协会硅业分会（以下简称“硅业分会”）3月26日发布的数据显示，本周（3月20日至26日）多晶硅价格维持稳定。其中，N型复投料成交价格区间为3.9万元/吨至4.6万元/吨，成交均价为4.17万元/吨；P型多晶硅成交价格区间为3.2万元/吨至3.6万元/吨，成交均价为3.4万元/吨。

分析人士认为，本轮光伏产业链多环节价格普涨尚未显著传导至硅料环节，核心在于硅料库存较大。

“当前，硅料库存较大，全行业库存约40万吨（含硅料、硅片及贸易商）。”山东隆众信息技术有限公司光伏产业链分析师方文正向《证券日报》记者表示，部分硅料厂的签订价格与下游的接受度也存在一定程度的不匹配现象，因此，硅料价格短期仍以维稳为主。

山东卓创资讯股份有限公司新能源分析师刘一君表示，硅料环节目前的库存压力相对偏高，市场整体无明显变动，这给厂商挺价带来了一定压力。

硅业分会发布的信息显示，截至目前，我国所有在产多晶硅企业基本处于降负荷运行状态，本月无企业新增检修计划；从3月份供需双方排产推测，预计行业库存继续呈现下降趋势。

展望未来，硅料供需关系有望在年内迎来改善。根据国内多晶硅企业排产计划，2025年全年，多晶硅总产量预计约166万吨，全年需求约170万吨，整体产出和需求基本匹配。

从价格趋势来看，硅料价格在今年第二季度迎来利好预期。东海证券发布研报称，预计4月份硅料的整体需求将有所上升，并维持小幅去库存态势。

通威股份有限公司相关负责人表示，1月份、2月份历来为硅料行业传统淡季，终端装机需求季节性走弱，叠加前期产业链各环节仍有一定库存有待消化，导致短期内市场成交活跃度受到抑制，硅料价格尚未完全反映供给收缩的影响，随着第二季度起国内外光伏项目建设节奏回暖，产业链有望进入“从去库加速到价格修复”的正向传导周期，多晶硅价格有望呈现企稳回升态势。

“预计硅料的后市价格将以持稳或小幅上涨为主。硅片库存有望持续消化，后期价格预计还有一定上涨空间。总体来看，光伏终端‘抢装’带来的需求增量较为明显，产业链出货有望持续改善，价格的结构性上涨或将持续。”刘一君说。