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LPG价格异动背后的地缘政治与能源转型

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2025年04月27日

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2025年4月，LPG市场呈现“外强内弱”格局：沙特CP丙烷价645美元/吨（同比+15%），但国内民用气均价仅5200元/吨（环比-3%）。这种分化源于地缘政治冲突与能源转型的双重冲击。

供应端：中东减产与美国出口瓶颈

沙特减产：为支撑OPEC+减产协议，沙特2025年LPG出口量削减12%，导致亚洲市场缺口扩大；

美国寒潮：得州自由港LNG项目因极端天气停产，丙烷库存降至五年低位，推动美国MB价格突破1.2美元/加仑。

需求端：PDH装置投产潮与民用替代

国内PDH（丙烷脱氢）装置进入投产高峰期：

产能释放：2025年新增PDH产能600万吨/年，带动丙烷需求增长22%；

民用替代：天然气价格下行挤压LPG民用市场，2025年Q1民用气消费量同比下降8%。

物流重构：VLGC运价飙升与港口拥堵

受红海危机影响，VLGC（超大型液化气船）运价从4万美元/天暴涨至12万美元/天，导致：

区域价差扩大：华东-华南价差突破300元/吨，套利窗口持续开启；

港口库存积压：宁波港LPG库存达45万吨，较正常水平高60%。

未来趋势：氢能融合与碳税冲击

LPG行业面临双重转型压力：

氢能掺混：中国石化在茂名试点LPG-氢气混合燃料，目标2030年实现10%掺混率；

碳税成本：欧盟CBAM机制下，中国LPG出口成本将增加15-20美元/吨。

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LPG价格异动背后的地缘政治与能源转型