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一、铜：矿端紧缺与需求韧性博弈，价格高位震荡5月12日，LME铜现货结算价为10,120美元/吨，较月初下跌1.2%；沪铜主力合约收盘价为81,500元/吨，较月初下跌0.8%。供应端：全球铜精矿TC费用降至3.5美元/吨，创历史新低，Codelco、First Quantum等矿企减产，中国4月铜精矿进口量同比下降8%。需求端：4月中国电网投资完成额同比增长12%，空调、冰箱等家电产量同比增长5%-8%，新能源汽车用铜量提升15%。库存端：LME铜库存降至10.2万吨，同比减少35%；上期所铜库存增至30万吨，因进口窗口关闭导致保税区库存向国内转移。二、黄金：避险需求回落，价格承压回调5月12日，COMEX黄金期货结算价为2,315美元/盎司，较月初下跌3.4%；沪金主力合约收盘价为545元/克，较月初下跌2.9%。宏观因素：美国4月CPI同比上涨3.2%，核心CPI稳定在3.6%，美联储降息预期推迟至四季度，美元指数升至105上方，压制金价。需求端：中国央行4月黄金储备持平，印度实物金需求因金价高企下降15%，全球黄金ETF持仓量连续三周净流出。地缘因素：中东局势缓和，俄乌冲突长期化，市场避险情绪降温，资金回流股市与商品。三、铝：供应过剩压力凸显，利润持续收窄5月12日，LME铝现货结算价为2,540美元/吨，较月初下跌2.1%；沪铝主力合约收盘价为20,350元/吨，较月初下跌1.8%。供应端：中国电解铝运行产能增至4,320万吨，云南复产进度超预期，氧化铝价格涨至3,900元/吨，电解铝行业平均利润压缩至1,200元/吨。需求端：4月中国铝型材、铝板带箔开工率分别降至58%和65%，建筑铝型材订单同比下降20%，汽车用铝需求增长8%但难以抵消建筑拖累。库存端：LME铝库存增至55万吨，同比高出20万吨；国内社会库存增至85万吨，为近三年同期高位。四、后市展望：铜价受矿端支撑，黄金或维持区间震荡，铝价承压铜：矿端紧缺与需求韧性持续博弈，价格或维持9,800-10,500美元/吨区间，关注中国政策刺激与美联储降息路径。黄金：避险需求回落叠加美元走强，价格或回调至2,250-2,350美元/盎司，关注美国大选与地缘冲突反复。铝：供应过剩压力持续，价格或跌破20,000元/吨，行业或加速落后产能出清，关注云南水电供应稳定性。
2025年05月12日
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一、半导体材料：需求分化，高端产品价格坚挺硅片：5月12日，12英寸轻掺抛光片报价95美元/片，较月初持平；8英寸硅片报价35美元/片，较月初下跌1.4%。需求端，AI芯片与HPC需求增长推动12英寸硅片出货，但消费电子需求疲软拖累8英寸硅片价格。光刻胶：ArF光刻胶价格维持在2000元/升，i线光刻胶价格跌至800元/升。供应端，日本信越化学、东京应化占据高端市场80%份额，国内南大光电、晶瑞电材加速国产替代。电子特气：氖气价格跌至800元/立方米，同比下跌40%；三氟化氮价格稳定在18万元/吨。需求端，半导体制造企业库存高企，采购意愿低迷。二、锂电材料：产能过剩加剧，价格持续探底碳酸锂：电池级碳酸锂现货价跌至9.8万元/吨，较月初下跌5.8%；工业级碳酸锂跌至9.3万元/吨，较月初下跌6.3%。供应端，全球锂矿产量同比增长25%，盐湖提锂成本降至4万元/吨，但需求端动力电池装机量同比下降10%。六氟磷酸锂：价格跌至6.5万元/吨，较月初下跌7.1%。供应端，天赐材料、多氟多产能释放，行业开工率降至50%，库存增至1.2万吨。负极材料：人造石墨（中端）价格跌至2.8万元/吨，较月初下跌3.4%。需求端，储能电池需求增速放缓至40%，企业竞争加剧。三、光伏银浆：需求增长，但利润受银价挤压5月12日，正面银浆（高温）报价6800元/千克，较月初持平；背面银浆报价4200元/千克，较月初下跌1.2%。需求端：4月中国光伏新增装机18GW，同比增长15%，N型组件渗透率提升至70%，带动银浆用量增长20%。成本端：白银价格涨至7500元/千克，同比上涨15%，银浆企业加工费压缩至500元/千克，利润空间收窄。供应端：帝科股份、聚和材料市占率合计超60%，但苏州固锝、匡宇科技等二线企业加速扩产。四、后市展望：半导体材料国产替代加速，锂电材料或加速出清半导体材料：AI与国产替代驱动高端产品需求，价格或维持分化，关注国产ArF光刻胶、大硅片认证进展。锂电材料：产能过剩矛盾突出，价格或跌破9万元/吨成本线，行业或加速洗牌，关注龙头企业一体化布局。光伏银浆：需求增长但利润受银价挤压，价格或维持6500-7000元/千克区间，关注银包铜、铜电镀等降本技术突破。
2025年05月12日
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一、纸浆：供应扰动叠加成本支撑，价格触底反弹5月12日，针叶浆银星报价6350元/吨，较月初上涨2.3%；阔叶浆金鱼报价5550元/吨，较月初上涨1.8%。供应端：加拿大Canfor旗下浆厂计划检修，智利Arauco MAPA项目减产30%，全球漂针浆发货量环比下降8%。需求端：4月中国机制纸及纸板产量同比增长3%，其中双胶纸、铜版纸开工率分别升至75%和70%，生活用纸需求增长5%。库存端：欧洲港口纸浆库存降至120万吨，同比减少15%；国内青岛港、常熟港纸浆库存合计170万吨，较月初减少5万吨。二、瓦楞纸：需求疲软叠加库存高企，价格承压下行5月12日，高强瓦楞纸（120g）主流报价2950元/吨，较月初下跌2.0%。供应端：行业开工率维持在65%，但新增产能释放导致产量同比增长8%，库存天数增至22天。需求端：4月快递业务量同比增长12%，但家电、食品饮料包装需求下滑10%，中小纸厂订单不足。成本端：国废黄板纸价格跌至1450元/吨，同比下跌8%，但瓦楞纸企业单吨利润压缩至50元，部分小厂停机减产。三、白板纸：价格止跌企稳，行业集中度提升5月12日，A级灰底白板纸主流报价3800元/吨，较月初持平。供应端：行业CR5提升至65%，玖龙纸业、山鹰国际等龙头维持70%高开工率，中小纸厂产能退出加速。需求端：食品、烟酒包装需求稳定，出口订单同比增长5%，但电子、日化包装需求疲软。库存端：工厂库存降至15天，社会库存同比减少10%，供需格局改善。四、后市展望：纸浆价格或延续反弹，包装纸行业分化加剧纸浆：供应端扰动持续，需求端文化纸旺季支撑，价格或升至6500-6800元/吨。瓦楞纸：需求疲软叠加库存压力，价格或跌破2900元/吨，关注龙头企业停机保价策略。白板纸：行业集中度提升，价格或维持3800-4000元/吨区间，龙头企业议价权增强。
2025年05月12日
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一、天然橡胶：供应偏紧叠加需求改善，价格高位运行5月12日，上海地区国产全乳胶现货价为14300元/吨，较月初上涨2.1%；泰国RSS3烟片胶报价16800元/吨，较月初上涨1.8%。供应端：泰国南部持续降雨导致割胶受阻，原料胶水收购价涨至68泰铢/公斤，同比上涨15%；云南产区受白粉病影响开割延迟，原料供应同比减少20%。需求端：4月中国重卡销量同比增长8%，轮胎企业开工率回升至68%（全钢胎）和72%（半钢胎），出口订单同比增长12%。库存端：青岛保税区天然橡胶库存降至18万吨，同比减少35%；上期所RU仓单库存为21万吨，为近五年低位。二、PTA-涤纶产业链：成本支撑与需求疲软博弈，价格区间震荡PTA：5月12日现货价为5820元/吨，较月初下跌0.5%。成本端，PX-NAP价差收窄至320美元/吨，PX负荷维持在82%，但PTA加工费压缩至350元/吨，部分装置计划检修。需求端，聚酯开工率升至89%，但终端织造订单天数降至12天，江浙加弹机、织机开工率分别降至80%和75%。涤纶长丝：POY（150D/48F）报价7350元/吨，较月初下跌1.2%；FDY（150D/96F）报价7850元/吨，较月初下跌1.0%。库存端，POY工厂库存升至28天，FDY库存升至25天，行业促销力度加大但效果有限。三、氨纶：供需矛盾深化，价格加速探底5月12日，20D氨纶主流报价26000元/吨，较月初下跌3.7%；40D氨纶报价22000元/吨，较月初下跌4.3%。供应端：行业开工率维持在75%，但华峰化学、晓星氨纶等新增产能释放，产量同比增长18%。需求端：圆机、经编企业开机率仅55%，包纱行业需求下滑20%，氨纶库存天数增至50天，同比高出30天。成本端：纯MDI价格跌至17500元/吨，PTMEG价格跌至13500元/吨，但氨纶企业单吨亏损扩大至3000元，行业面临洗牌压力。四、后市展望：橡胶需求支撑延续，化纤产业链或延续弱势天然橡胶：供应端受天气与病虫害扰动，需求端汽车与轮胎行业旺季支撑，价格或维持14000-15000元/吨区间震荡。PTA-涤纶：成本端PX供应宽松，需求端终端订单不足，聚酯工厂库存压力或导致减产，价格或延续弱势。氨纶：行业产能过剩矛盾突出，价格或跌破20000元/吨历史低位，关注龙头企业产能出清节奏。
2025年05月12日
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一、水泥：需求疲软叠加产能过剩，价格持续回落5月12日，全国P.O 42.5散装水泥均价为335元/吨，较月初下跌2.9%。需求端，4月水泥产量同比下降8.6%至1.5亿吨，基建投资增速放缓导致重点工程需求不足，房地产新开工面积同比下降25%。供应端，全国水泥熟料产能利用率降至65%，错峰生产执行力度不足，库存升至70%的高位。区域价差方面，华东地区水泥价格跌至350元/吨，而东北地区因需求低迷，价格维持在300元/吨。二、玻璃：供需矛盾加剧，库存压力凸显5月12日，全国5mm浮法白玻均价为1650元/吨，较月初下跌3.5%。供应端，行业在产产能维持在17.2万吨/日，但冷修产线仅2条，产能去化缓慢。需求端，房地产竣工面积同比下降18%，深加工企业订单天数降至14天，汽车玻璃需求增长10%但难以抵消建筑玻璃下滑。库存端，重点监测企业库存增至6500万重箱，同比高出30%。三、锂矿：供应过剩加剧，价格加速下行5月12日，电池级碳酸锂现货价为9.8万元/吨，较月初下跌5.8%；工业级碳酸锂现货价为9.3万元/吨，较月初下跌6.3%。供应端，全球锂矿产量同比增长25%，其中澳大利亚Greenbushes矿山产量提升15%，智利SQM产量增加30%。需求端，4月中国动力电池装机量同比下降10%，储能电池需求增速放缓至40%。库存端，行业库存增至8万吨，同比高出50%。四、光伏玻璃：需求分化，价格窄幅震荡5月12日，3.2mm光伏镀膜玻璃均价为25.5元/平方米，较月初持平；2.0mm光伏镀膜玻璃均价为17.5元/平方米，较月初下跌1.4%。供应端，行业在产产能维持在10万吨/日，但新增产能释放导致供应过剩。需求端，组件企业开工率维持在60%，N型组件渗透率提升至70%，但双玻组件需求增速放缓。库存端，企业库存增至25天，同比高出10天。五、后市展望：建材需求分化，新能源材料或加速出清短期来看，水泥需求受基建拖累，价格或延续弱势；玻璃行业供需矛盾加剧，库存压力或持续至三季度；锂矿供应过剩导致价格或跌破9万元/吨，行业或加速洗牌。光伏玻璃需求分化，N型组件渗透率提升或带动高透产品价格企稳。政策端，工信部提出“建材行业碳达峰实施方案”，或推动水泥、玻璃行业产能置换与节能改造。
2025年05月12日
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一、氮肥：尿素供需矛盾突出，价格承压下行5月12日，山东地区尿素出厂价为2200元/吨，较月初下跌2.2%。供应端，日产量维持在18.5万吨，新增产能释放导致行业开工率升至83%。需求端，农业备肥进入尾声，工业需求中复合肥企业开工率降至45%，三聚氰胺开工率维持在60%。出口方面，法检政策持续收紧，4月尿素出口量仅1万吨，同比减少99%。库存端，企业库存增至85万吨，同比高出40万吨。二、磷肥：出口支撑价格，但国内需求疲软5月12日，云南地区55%粉状一铵出厂价为2950元/吨，较月初持平；64%二铵出厂价为3650元/吨，较月初上涨0.8%。供应端，一铵行业开工率降至55%，二铵开工率维持在65%。需求端，国内春耕用肥结束，但国际市场印度、巴西需求旺盛，4月中国磷酸一铵出口量达35万吨，同比增长20%。成本端，硫磺价格稳定在1050元/吨，磷矿石价格维持在1000元/吨，企业利润空间扩大。三、钾肥：进口依赖度降低，价格延续弱势5月12日，青海盐湖60%氯化钾到站价为2390元/吨，较月初下跌1.2%。供应端，国产钾肥产量同比增加10%，进口量环比下降15%至70万吨，港口库存降至300万吨。需求端，复合肥企业开工率下降，对钾肥采购意愿低迷。国际市场方面，白俄罗斯与俄罗斯钾肥出口量增加，导致全球钾肥价格承压。四、农药：高库存与需求疲软，价格持续走低5月12日，草甘膦原药主流成交价为2.45万元/吨，较月初下跌2%；草铵膦原药主流成交价为5.2万元/吨，较月初下跌3.7%。供应端，草甘膦行业开工率维持在60%，但库存增至5万吨，同比高出30%；草铵膦行业开工率降至45%，库存增至2万吨。需求端，南美、东南亚地区采购需求低迷，国内制剂企业库存高企。成本端，黄磷价格稳定在2.3万元/吨，甘氨酸价格跌至1.1万元/吨，但企业利润仍处低位。五、后市展望：农资需求季节性分化，价格或延续弱势短期来看，氮肥供需矛盾突出，价格或低位震荡；磷肥受出口支撑，价格或维持高位；钾肥进口依赖度降低，价格或延续弱势。农药市场受制于高库存与需求疲软，价格或继续走低。政策端，农业农村部提出“化肥农药减量增效”行动，或加速行业集中度提升，龙头企业有望通过规模效应与技术创新改善盈利。
2025年05月12日
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一、原油：地缘与需求博弈，价格维持区间震荡5月12日，WTI原油期货结算价为77.89美元/桶，布伦特原油期货结算价为82.15美元/桶，较月初基本持平。供应端，OPEC+维持减产政策至三季度末，但美国原油产量增至1310万桶/日的历史高位，且伊拉克、哈萨克斯坦等国补偿性减产执行率不足。需求端，美国汽油消费旺季不及预期，EIA数据显示汽油库存增加200万桶，而中国4月原油加工量同比下降1.5%至5879万吨。地缘政治方面，中东局势缓和叠加俄乌冲突长期化，市场对供应中断的担忧减弱。二、煤炭：动力煤需求转弱，炼焦煤价格承压5月12日，秦皇岛港Q5500动力煤平仓价为820元/吨，较月初下跌1.8%。需求端，南方降雨增多导致水电替代效应增强，沿海八省电厂日耗降至185万吨，库存可用天数升至22天。供应端，主产区煤矿开工率维持在90%以上，大秦线运量恢复至120万吨/日，港口库存突破6000万吨。炼焦煤方面，山西低硫主焦煤报价跌至1850元/吨，较月初下跌3.1%，钢厂与焦化厂采购意愿低迷，独立焦企开工率降至72%，焦煤库存可用天数增至14天。三、甲醇：成本支撑叠加需求改善，价格触底反弹5月12日，江苏太仓甲醇现货价为2470元/吨，较月初上涨2.9%。成本端，西北煤制甲醇成本维持在2200元/吨，利润修复至270元/吨，天然气制甲醇成本稳定在2350元/吨。供应端，宁夏宝丰新增60万吨/年装置投产，但进口量环比下降18%至82万吨，港口库存降至75万吨。需求端，MTO装置开工率回升至82%，甲醛、MTBE等传统下游开工率分别提升至55%和60%，总需求同比增长9%。四、尿素：出口政策收紧，国内供需矛盾加剧5月12日，山东地区小颗粒尿素出厂价为2200元/吨，较月初下跌2.2%。供应端，日产量维持在18.5万吨的高位，新增产能释放导致行业开工率升至83%。需求端，农业备肥进入尾声，复合肥企业开工率降至45%，工业需求中三聚氰胺开工率维持在60%。出口方面，法检政策持续收紧，4月尿素出口量仅1万吨，同比减少99%。库存端，企业库存增至85万吨，同比高出40万吨。五、聚氯乙烯（PVC）：需求疲软叠加库存高企，价格承压下行5月12日，华东地区电石法PVC现货价为5530元/吨，较月初下跌1.8%。成本端，电石价格稳定在2750元/吨，外购电石法PVC成本为5700元/吨，行业亏损扩大至170元/吨。供应端，行业开工率维持在78%，但新增产能释放导致产量同比增加8%。需求端，下游管材、型材企业开工率仅50%，出口市场受印度反倾销调查影响，4月出口量环比下降15%至18万吨。库存端，社会库存增至60万吨，同比高出25万吨。六、后市展望：能源价格分化，化工品或延续成本驱动逻辑短期来看，原油供需博弈加剧，价格或维持75-85美元/桶区间震荡；煤炭需求转弱，价格或延续弱势。化工品中，甲醇受成本支撑与需求改善影响，价格或延续反弹；尿素供需矛盾突出，价格或低位震荡；PVC需求疲软叠加库存高企，价格或继续承压。政策端，国家发改委提出“能耗双控”向“碳排放双控”转型，或加速煤化工行业落后产能出清。
2025年05月12日
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一、纯碱：价格跌破成本线，行业减产预期升温5月12日，轻质纯碱现货均价为1408元/吨，较月初下跌3.2%。供应端，连云港碱业与青海昆仑碱业合计减产30万吨，行业开工率降至78.3%。需求端，光伏玻璃日熔量维持在10万吨，浮法玻璃日熔量降至16.5万吨，总需求同比减少12%。库存端，纯碱厂家库存达125万吨，创年内新高。二、烧碱：需求分化加剧，价格区域差异显著5月12日，32%离子膜烧碱现货均价为1008元/吨，较月初上涨1.5%。需求端，氧化铝行业用碱量同比增长25%，但造纸与印染行业需求下滑。供应端，山东氯碱企业开工率维持在85%，但江苏、浙江地区因环保限产，开工率下降至75%。区域价差方面，山东烧碱价格较华南地区低200元/吨，套利窗口开启。三、甲醇：成本支撑显现，价格触底反弹5月12日，甲醇现货均价为2440元/吨，较月初上涨2.3%。成本端，西北地区煤制甲醇成本维持在2200元/吨，利润修复至240元/吨。供应端，宁夏宝丰与内蒙古久泰合计新增产能80万吨，但进口量环比下降15%至85万吨。需求端，MTBE与甲醛行业开工率回升，总需求同比增长8%。四、聚烯烃：供需宽松格局延续，价格维持低位5月12日，LLDPE现货均价为7553元/吨，PP拉丝现货均价为7002元/吨，较月初下跌0.5%。供应端，浙江石化与恒力石化合计新增产能120万吨，但检修损失量环比增加20万吨。需求端，包装膜与管材行业开工率维持在65%，但BOPP与CPP行业需求下滑。库存端，两油库存降至85万吨，但社会库存同比增加15%。五、后市展望：成本与需求博弈，化工品价格或分化运行短期来看，纯碱价格受成本支撑或维持低位震荡，烧碱需求分化导致区域价差扩大。甲醇价格受成本支撑或延续反弹，聚烯烃市场供需宽松格局难改，价格或维持低位。政策端，生态环境部提出“双碳”目标下化工行业节能降碳方案，或对长期供应格局产生影响。
2025年05月12日
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一、铜：新能源需求支撑，价格维持高位5月12日，1#电解铜现货均价为77996元/吨，较月初上涨0.8%。需求端，新能源领域用铜量同比增长15%，其中光伏与风电行业铜消费占比提升至28%。供应端，全球铜矿产量增速放缓，秘鲁Las Bambas铜矿因社区抗议停产，智利Codelco铜矿产量同比下降5.2%。库存端，上海保税区铜库存降至18万吨，为近三年最低水平。二、铝：氧化铝成本下行，铝价短期承压5月12日，A00铝锭现货均价为20073元/吨，较月初下跌1.2%。成本端，进口铝土矿到岸价跌至58美元/吨，氧化铝现货价格从3291元/吨跌至2980元/吨，电解铝生产成本下降约300元/吨。供应端，云南电解铝复产加速，4月产量环比增加12万吨至365万吨。需求端，汽车轻量化与光伏边框用铝量同比增长22%，但传统建筑与包装领域需求下滑。三、镍锌：供应过剩压力加剧，价格持续下行5月12日，0#锌锭现货均价为22904元/吨，较月初下跌2.3%；1#镍现货均价为125175元/吨，较月初下跌3.1%。供应端，全球锌矿产量同比增长8%，其中澳大利亚Century锌矿复产贡献增量；印尼镍铁产量同比增长25%，过剩量达15万吨。需求端，不锈钢行业用镍量同比下降12%，镀锌板与压铸锌合金需求低迷。四、后市展望：新能源需求主导，铜铝价格或维持强势短期来看，铜铝价格受新能源需求支撑，叠加美联储降息预期升温，美元指数走弱推动金属价格上行。镍锌供应过剩压力难以缓解，价格或维持低位震荡。政策端，欧盟《关键原材料法案》要求2030年铜铝回收率提升至90%，或对长期供应格局产生影响。
2025年05月12日
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一、黑色金属市场动态碳钢：广西地区低碳钢管价格4000-6000元/吨，高碳钢管因应用场景差异价格更高。合金钢：40Cr合金结构钢价格区间5000-8000元/吨，受航空航天、汽车产业需求支撑。铸铁：球墨铸铁管价格4680-5080元/吨，在传动部件、液压系统领域需求旺盛。二、有色金属市场波动铝及铝合金：3060铝合金自动化支架铝管框报价32-33元/公斤，受新能源汽车需求拉动，价格稳中有升。铜及铜合金：H62黄铜价格受国际铜价波动影响，国内铜价与国际市场联动紧密。钛及钛合金：海绵钛99.7% min出厂价43000-45000元/吨，高端智能手机中框渗透率提升，行业扩容预期强烈。三、工程塑料与橡胶市场聚酰胺（PA66）：国产料神马EPR27含税价17300-17400元/吨，进口料旭化成1300S货紧价高，达26000-27000元/吨。聚甲醛：普通颗粒价格10000-15000元/吨，在电子电器、汽车领域需求稳定。丁腈橡胶：价格受原油波动影响，在密封件、胶管领域应用广泛。四、复合材料市场趋势碳纤维复合材料价格1000-3000元/公斤，在航空航天、赛车领域应用广泛，但生产工艺复杂、成本高昂，高端产品依赖进口。五、采购与风险管理建议分时段采购：根据原材料价格波动周期，分批次采购以降低风险。区域资源调配：利用区域价差优化成本，如选择广西、东北等低价资源。新材料替代：对非关键部件，逐步引入铝合金、复合材料等替代品。政策与成本风险预警：关注全球经济形势、贸易政策及铁矿石、电解铝等原材料价格走势，提前调整采购策略。
2025年05月09日
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四川达州出台新政扶持绿色建材产业 单项冠军企业可奖励50万元
2027年支持制造业高端化智能化绿色化发展的金融体系基本成熟
2025年汽车制造业铝材价格走势展望
锂行业加速推进“反内卷”行动
力促机器人产业加速转化为新的经济增长点
轻工行业积极推进绿色低碳循环发展战略
化学原料及化学制品制造业原材料价格分析：乙烯
钢铁市场阶段性回暖 “金九银十”供需预期改善