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国际金价再创新高。Wind资讯数据显示，12月22日，伦敦金现货价格盘中达到4420.47美元/盎司，再度刷新历史纪录。拉长时间维度，截至12月22日记者发稿时，今年国际金价涨幅已达68.05%。“近期黄金价格延续偏强走势，再次突破历史新高。”中泰期货产融发展事业总部总经理助理史家亮在接受《证券日报》记者采访时表示，美联储降息预期升温及落地、全球债务水平进一步提高，以及全球主要央行持续增持黄金储备等因素共同推动黄金行情走高，金价不断攀升。陕西巨丰投资资讯有限责任公司高级投资顾问于晓明分析称，这是美联储降息、全球央行持续购金、地缘避险情绪升温及美元走弱等多重因素共同作用的结果。“黄金价格创历史新高是多重因素共振形成的，短期内强势行情有望延续，但追高风险也在加大。”中国商业经济学会副会长宋向清对《证券日报》记者表示。展望后续金价走势，于晓明认为，短期金价大概率维持高位震荡偏强格局，需重点关注4400美元/盎司关口情况；中长期走势则取决于美联储降息节奏、国际地缘局势与央行购金力度，同时需警惕获利回吐引发的回调风险。操作上建议长期配置可分批加仓，短线交易则需严控仓位。值得注意的是，在金价创新高的同时，12月22日有色金属市场也迎来“狂欢”：白银价格同步刷新历史新高，钯、铂期货则强势涨停。“受多重利好因素推动，白银表现强劲，伦敦银现价格突破50美元/盎司后持续走高，刷新历史新高至69.45美元/盎司。”史家亮分析称，白银本轮上涨的核心原因有三：一是美联储延续宽松政策，降息及扩表操作向市场释放出重启QE（量化宽松）的信号，对白银构成利好；二是白银现货端供应依旧紧张，短期内供需缺口进一步扩大，支撑银价上行；三是白银出现技术层面的破位，杯柄形态已然形成，且技术阻力较小。展望后市，宏观面、基本面和技术面的利好因素仍存，白银延续偏强行情的可能性较大。“美联储政策宽松预期增强，资金持续流入铂钯市场，推动铂、钯价格延续偏强走势。”史家亮进一步分析称，政策宽松预期升温与现货端供应紧张共同推动铂钯行情反弹，中期延续震荡偏强行情的可能性较大。具体来看，铂金供需失衡构成核心支撑，贵金属平替作用、资金青睐等因素叠加宏观利好，推动铂金延续偏强行情的可能性较大；钯金则呈现小幅过剩格局，配置价值低于铂金，但仍有望延续震荡略偏强的走势，整体可保持偏多看待。
2025年12月23日
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近期，各地陆续披露了“十四五”时期经济社会发展情况，中小企业成为其中亮点。工业和信息化部相关数据显示，全国中小企业数量已超6000万家，2021年以来平均年新增超400万家。“十四五”期间，我国专精特新中小企业从不足4万家增至14万家以上，其中“小巨人”企业从5000余家跃升至1.76万家。中小企业发展驶入了“快车道”。这一积极变化背后有哪些原因？记者进行了采访。集群化发展“攥指成拳”激烈的市场竞争中，中小企业“单打独斗”并不占优。在中国，许多产业链上下游的中小企业彼此借力、攥指成拳，实现了特色化集群化发展。中国是全球最大的家具、卫浴等产品生产国、出口国。这类产业连接着庞大的消费市场，但相对分散、琐碎。近年来，集群化发展成为行业内中小企业的重要选择。在山东，胶州市智慧家居制造产业集群通过建立“入口圈、产业圈、工具海”的运营模式，形成了集研发、设计、生产、施工、维护保养等智慧家居全产业生态链。“在消费端，我们平台的产品服务覆盖全屋定制、系统门窗、家具定制、装配式卫浴等领域，为用户定制家居解决方案，助推家电家居一体化智慧空间打造。”少海汇渠道中心海外市场负责人杜春龙说，少海汇不只是一家企业，而是连接了众多上下游中小企业的平台。不少成员企业加深联结，形成紧密的合作关系。以联合采购为例，同样的物料如果进行“组团采购”，成本降幅有时会达到将近10个百分点。对那些工厂规模小、产销量不大的中小企业来说，通过少海汇参与产业资源共享、融通拿单，可以更快发展，抢抓新需求。产业集群发展得好，每家企业也会更积极推动技术升级。截至2025年10月，全国共培育国家级中小企业特色产业集群397个，其中既有如四川省崇州市板式家具产业集群、福建省安溪县藤铁工艺产业集团等集聚大量中小企业的传统优势产业集群，也有像江苏省如东县海上风电装备产业集群、北京市昌平区合成生物制造产业集群这类由科创人员、海归等创办的新兴产业中小企业集群。国家级中小企业特色产业集群进一步带动各省(区、市)培育省级集群1400余个，形成层次分明、覆盖广泛、特色鲜明的集群发展格局——一方面，集群通过内部精细化分工与协同，在区域内形成了高度自洽的微型产业链闭环。许多集群实现了关键环节“多点备份”、上下游“无缝衔接”，显著提升了整体竞争力。另一方面，依托共享的实验平台、中试基地和行业数据，大量中小企业不再局限于生产制造，而是向研发设计、品牌营销、售后服务等高附加值环节拓展，涌现出一批掌握行业话语权的“隐形冠军”和“配套专家”。数字化转型“小快轻准”数字化转型是今天中国中小企业高质量发展的重要动力。浙江宜格美妆集团旗下的花西子生物科技有限公司是杭州市第一批通过验收的试点企业，产品涵盖彩妆、护肤、香氛三大品类。数字化转型后，公司市场订单准时交货率提升至96%，一次下线合格率提高5个百分点，单位产品加工生产成本减少10%，生产计划达成率高达98%。花西子品牌数字智能部高级总监黎光说，在“十四五”时期，花西子智能工厂全面打造生产线数字化。在数字化基础设施升级方面，已完成全车间覆盖的工业以太网与Wi-Fi移动专网部署，并在关键设备及工位全面配置传感器、数据网关等智能终端，实现对生产过程中温度、压力等参数的实时采集与监控。“我们主要依托于全流程数字化管理与AI技术、自动化设备的协同应用，打造智能车间。其中，生产运营系统可以智能实现生产全生命周期的数字化管理，包括原物料数字化管理、防差错称量、数字化生产、数字化追溯等，最终通过一台平板就能实现‘一键下单’高效生产。未来，更进一步的数字化转型将从工具应用迈向更深层次的生态重构。”黎光说。这是中小企业数字化转型的一个缩影。在湖北，武汉市支持烽火通信、长飞光纤、九州通医药等链主企业，建设数字化供应链体系和行业赋能平台，向链上中小企业开放共享技术、标准、数据、订单，带动全链协同转型。在江苏，工信部门积极引导中小企业采取加装传感器、通信模块或更新数字化生产设备，实现关键工序设备数据可感知、可采集。在广东，广州市聚焦中小企业在设计、制造、销售、服务、管理、安全等各环节数字化转型需求，征集一批“小快轻准”(小型化、快速化、轻量化、精准化)自主可控的数字化产品和服务，推动产业链上下游中小企业转型。记者从工信部了解到，“十四五”时期，各地多措并举探索形成一批支持中小企业数字化改造的长效机制，推出“小快轻准”数字化技术产品1万余项，培育面向细分行业的专业型数字化服务商1000余家，培育“数字工匠”“数字专员”近3万名。同时，深化工业互联网融合应用，依托工业互联网平台面向中小企业推广行业共性数字化产品及系统解决方案，已探索形成百余个工业互联网平台赋能中小企业应用示范。精准服务质效提升从“全国中小企业服务月”活动，到中小企业“高校深度行”活动，再到大力推进“一链一策一批”中小微企业融资促进行动……“十四五”时期，一批有温度有力度的惠企政策，为中小企业拔节生长创造了良好环境。有的得益于政府搭建的公共服务平台。思必驰科技股份有限公司积极融入“苏州民营企业家之家”平台，与多家跨行业企业就技术融合与场景协同展开深度合作。该公司副总裁李春梅说，通过政府打造的服务平台，企业可以更好地对接算力、人才和应用场景等资源。有的受惠于金融支持实体经济的政策利好。不久前，在2025年“星商通”民营企业金融服务精准对接会(第二场)上，湖南幸福帘帘科技有限责任公司成功对接长沙银行，达成初步贷款合作意向。“有了这笔贷款，我对公司的发展更有信心!预计农历春节前可以在长沙完成20家店加盟，明年将扩张到200个加盟店。”该公司董事长李群说。中小企业在政策预期明确、营商环境优化的背景下，更加坚定了深耕主业的信心。汉威科技集团股份有限公司董事长任红军说，自己深切地感受到河南对民营企业和制造业、科技创新的重视和关心。企业将发挥优势，坚守主业、做强实业，加强自主创新，不断提高核心竞争力，努力在新质生产力领域取得更多成果。工业和信息化部赛迪研究院中小企业所所长龙飞说，“十四五”以来，中国支持中小企业发展的举措主要有三个方面：一是降低企业负担，减免企业所得税、增值税，减半征收“六税两费”，阶段性实施缓缴社会保险费、延期还本付息等；二是梯度培育优质企业，激发中小企业创新活力，开展中小企业数字化转型试点，支持超过4.5万家企业数字化改造；三是不断完善服务体系，建成覆盖国家、省、市、县四级的中小企业公共服务机构，中国中小企业服务网上线运行，打造“一起益企”等服务品牌。“在一系列政策举措支持下，我国中小企业的发展数量、效益、质量都有显著提高。”龙飞说，中小企业数字化、集群化、特色化发展，有利于夯实制造业数字化基础，助力数字经济与实体经济深度融合，有利于降低企业协作成本，增强产业链抗风险能力，还有利于拓宽产品服务供给维度，增强区域经济韧性。“十五五”时期，要细化引导中小企业加大科技创新投入的配套措施，引领更多中小企业走“专精特新”发展道路。同时，深入实施中小企业出海服务专项行动，推进中外中小企业合作区建设，继续办好各类国际合作展览展会，助力中小企业持续提升国际竞争力。
2025年12月23日
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本报讯 为深入贯彻落实党的二十大和二十届历次全会精神，推动平台经济创新和健康发展，国家发展改革委、市场监管总局、国家网信办联合印发的《互联网平台价格行为规则》12月20日对外发布。据了解，三部门于2025年8月23日至9月22日就行为规则公开征求社会意见。根据各方意见，进一步修改完善行为规则，着力规范价格行为、推动公开透明、增强各方协同，构建良好平台生态。一是规范价格竞争秩序。根据现行法律法规规定，细化实化监管要求，为平台经营者、平台内经营者提供明确的价格行为指引，推动形成优质优价、良性竞争的市场秩序。二是保护经营者自主定价权。平台经营者、平台内经营者依法行使自主定价权，合理制定价格。平台经营者和平台内经营者之间，平台经营者、平台内经营者与消费者之间应当通过合同、订单等方式约定、变更价格。完善对平台内经营者自主定价权的保护规定，明确平台经营者不得对平台内经营者的价格行为进行不合理限制或者附加不合理条件。三是保护消费者合法权益。落实明码标价制度，推动动态定价、差别定价等规则公开，规范免密支付、自动续期、自动扣款等服务，更好保护消费者的知情权、选择权。平台经营者、平台内经营者对不同交易条件的消费者实行不同价格的，应当在服务页面显著位置公开相关规则，如有变动应当及时更新；分时定价等动态定价的，应当在服务页面显著位置公开动态定价规则，对影响价格的因素进行明确说明；采取在固定价格基础上动态增加额外服务费形式的，应当区分标示价格和额外服务费。行为规则将于2026年4月10日起实施，为经营者留出必要的规范调整时间。国家发展改革委、市场监管总局、国家网信办将组织主要平台经营者对照行为规则各项监管要求开展自查，自觉规范价格行为，切实抓好政策落实。 （宗合）
2025年12月23日
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没有人能忽略日常生活中那些默默支撑城市运转的管道，从市政排水到建筑供水，它们承载着现代生活的基底。在湖北随州，一家专注管道制造30年的“隐形冠军”企业——湖北大洋塑胶有限公司（以下简称“大洋塑胶”），正通过5G技术打破传统制造的“天花板”，让硬核制造焕发智能新活力。近日，大洋塑胶与湖北联通随州分公司共建的5G智慧工厂项目成功入选工信部《2025年5G工厂名录》，成为建材行业数字化转型的标杆。通过5G全链条赋能，这家老牌企业实现了设备综合效率提升至92％、订单交付周期缩短20％、产品合格率从95.2％跃升至99.8％的质的飞跃。党的二十届四中全会提出，建设现代化产业体系，巩固壮大实体经济根基。针对“如何优化提升传统产业，构建起现代化基础设施体系”这一课题，湖北联通打造的大洋塑胶5G工厂给出了5G驱动传统制造业蝶变的完美答卷。作为一家在建筑和市政排水管道领域深耕多年的实力企业，大洋塑胶凭借卓越的技术实力与过硬的产品品质，早已在行业内站稳脚跟。它不仅是集产学研于一体的国家高新技术企业，还先后将“中国驰名商标”“湖北支柱产业细分领域隐形冠军”“湖北精品”等多项重量级荣誉收入囊中。然而，随着行业竞争日趋激烈，以及市场对生产效率、产品质量提出更高要求，传统制造模式下的效率瓶颈逐渐凸显，成为制约企业进一步发展的“绊脚石”。为打破发展桎梏，开启高质量发展新征程，大洋塑胶于2023年5月正式启动5G智慧工厂建设项目。在两年的精心打磨与不懈努力下，该项目全面建成并顺利投入运营。如今，走进大洋塑胶的厂区，联通5G网络实现100％全覆盖，数字化转型的红利持续释放，生产效能迎来质的飞跃：设备综合效率大幅提升至92％，订单交付周期缩短20％，生产线换线时间减少70％，曾经的传统工厂焕发出前所未有的智能化生机与活力。在PE市政管道车间、PVC管材车间等核心生产区域，5G网络与生产系统深度融合，通过实时采集生产数据、精准控制生产流程，为生产安全构建起一张坚实的“防护网”。核心生产设备的升级更是让人眼前一亮。注塑机、挤出机等关键设备均搭载了5G工业网关，以不超过100毫秒的采样周期，高频次捕捉设备运行过程中的温度、压力、能耗等关键参数，确保生产过程始终处于最优状态，有效避免因参数偏差导致的生产问题。而PSP管道熔接器接入5G模组后，熔接电流、电压、温度等关键数据能够实时上传至远程诊断平台。借助毫秒级精度的监测与专业分析，产品合格率从95.2％大幅提升至99.8％，企业的质量管控能力迈上新台阶，为产品品质提供了强有力的保障。此外，5G视频头盔为设备安装与维护工作提供了有力的远程协助支持。专家无须亲临现场，只需通过头盔传输的第一视角画面，就能精准指导现场工作人员开展作业，不仅节省了专家往返的时间与金钱成本，还大大提高了设备维护的效率与准确性。5G AI监控系统则如同一位“智能安全员”，实时密切监测厂区情况，精准识别人员离岗、疲劳上岗、区域入侵等异常情况并及时发出预警，全方位守护生产安全。数字化看板更是整合了设备运行数据、能耗信息、生产进度等各类关键内容，实现了生产全流程的可视化管理，让生产调度更加精准合理，企业决策更加科学高效。从一家传统的管道生产企业蜕变为5G工业智能化领域的领军者，大洋塑胶的转型不仅充分印证了5G技术对制造业的深度赋能价值，更为同行业的传统企业提供了一套可复制、可推广的数字化转型宝贵方案。展望未来，随着5G应用的不断深化与拓展，大洋塑胶还将联合湖北联通在智能研发、全域物流监测等更多领域积极探索新场景、挖掘新潜力，以持续的技术创新驱动企业高质量发展，为推动制造业数字化转型注入源源不断的活力。
2025年12月23日
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今年以来，铜价表现强势，虽有海外宏观利空干扰，但仅在短期内影响铜价表现。从具体盘面走势来看，铜价在一季度走出了第一轮上涨行情，4月中旬的第二轮上涨行情更加流畅，并在年末加速上涨。 今年上半年，海外宏观扰动频发，美国关税政策反复多变，受此影响，市场对美联储降息的预期不断下降，铜价体现出较为明显的金融属性。在美国“对等关税”出台后，市场恐慌情绪快速发酵，全球风险资产暴跌，有色金属板块未能独善其身，铜价也随之暴跌。5月之后，全球贸易摩擦逐步降温，市场对美国加征关税带来的输入性通胀压力也愈发关注，并显著影响市场对美联储降息节奏的判断。截至当前，美联储在9月和10月分别降息25个基点，12月如期降息后，年内已累计降息75个基点。 2026年，美联储将举行8次议息会议，分别在1月末、3月中旬、4月末、6月中旬、7月末、9月中旬、10月末和12月初。从美联储发布的利率点阵图和美国加征关税带来的通胀效应来看，2026年，虽然依然处于美联储降息周期，但降息空间预计较为有限，美元指数在本轮降息周期中的底部已经形成，对铜价产生利空影响。 原料供应紧张 今年，铜精矿供应难言宽松。SMM数据显示，进口铜精矿加工费自1月24日当周起转为负值，且负值持续扩大，4月末降至-40美元/干吨。今年下半年，海外矿山运营不稳定因素明显增加，例如，8月初，智利地震导致Codelco旗下El Teniente铜矿发生人员伤亡事故；9月初，自由港旗下的Grasberg地下矿山的一个生产区域发生大规模湿性矿料涌出事故。包括嘉能可、英美资源等矿山在内的多家矿山下调年内铜精矿产量预期，虽有冶炼厂在9—11月较大规模的检修，但加工费持续在-40美元/干吨的年内低水平徘徊。考虑到铜精矿供应限制以及国内“反内卷”政策推进，2026年铜精矿供应难言宽松，如果冶炼厂副产品价格走弱，有可能导致其减产并进一步降低全球铜精矿供应。 终端消费平稳 今年，国内线缆企业生产情况与往年存在一定的差异性。线缆企业仅在4月前后有明显的原料集中采购行动，其他多数时候保持随用随购模式，因此，线缆端口对铜需求的拉动作用相对有限，并未体现出明显的季节性特征。空调行业方面，以旧换新政策效果明显，一季度，空调行业延续积极势头，产量较往年同期明显增加。此外，今年，汽车行业产销乐观，新能源汽车产销高速增长。 2026年为“十五五”开局之年，电力用铜需求预计平稳增长，空调行业需求有所下降，新能源汽车产销将继续高速增长，汽车行业仍将为铜终端需求带来最有力的支撑。 综上所述，2026年铜价预计将呈现先扬后抑的震荡行情。 转自：中国有色金属报
2025年12月22日
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11月底，受刚果（金）地缘冲突引发的供应担忧与宏观宽松预期共振影响，沪锡主力合约价格一度冲高至32.37万元/吨，创近三年半以来新高。随着12月4日刚果（金）与卢旺达正式签署和平协议，此前市场对非洲锡矿供应中断的担忧得到阶段性缓解。展望2026年，锡市预计呈现供应边际宽松、需求淡季承压格局，且在全球库存偏低与宏观环境支撑下，沪锡主力合约价格或维持高位震荡态势。 缅甸佤邦复产持续推进，当前，矿洞复产率已达三分之二。预计2026年一季度，我国自缅甸锡矿进口量将回升至月均1000~1500金属吨，较2025年四季度显著增长。印尼Timah公司2026年目标产量大幅提升，但该国非法矿整治持续深化，部分中小厂商因原料短缺导致供应缩减。其RKAB（年度工作计划与预算）审批预计集中在一季度末至二季度初，具体政策落地节奏仍需重点跟踪。非洲刚果（金）进入雨季后，陆运受阻，考虑船期影响，相关供应压力预计在2026年一季度阶段性显现。 2026年一季度，国内精炼锡冶炼端预计保持平稳运行，原料约束较2025年进一步边际缓解。受益于缅甸锡矿进口增量补充，云南、广西等主产区冶炼厂原料库存压力减轻，开工节奏稳定，预计一季度锡锭供应同比小幅增长。虽然春节假期可能带来部分冶炼厂阶段性检修，但对整体产量影响有限。加工费方面，尽管原料约束有所缓解，但矿端供应改善尚未完全兑现，预计40%品位锡精矿加工费将继续维持在11000元/吨的低位。 2026年一季度，锡需求延续“传统领域疲软、新兴领域增量有限”的格局，整体对锡价支撑不足。 传统消费领域淡季特征明显，消费电子市场仍未见实质性回暖。受国内库存短缺、产品周期调整等因素影响，2026年，全球智能手机出货量将同比下降0.9%。国内市场受春节假期影响，终端备货需求清淡，焊料企业订单回升受限。 家电行业面临国补政策退坡后的需求压力，内销增速放缓；出口虽受益于新兴市场，但难以完全抵消内销疲软。同时，高锡价持续抑制下游采购意愿，现货市场仍以刚需为主，企业补库意愿不强。 光伏领域需求延续承压态势，前期抢装需求透支后，2026年一季度，组件排产环比下降，焊带耗锡需求乏力。新兴需求方面，AI服务器虽保持50%以上的高增速，但由于其在整体消费中占比较低，短期内难以对冲传统消费领域的疲软。从整体来看，需求端对锡价的支撑作用显著弱化。 2026年一季度，锡市将延续“供应边际宽松、需求淡季承压”格局：缅甸佤邦复产推进、印尼产能释放带来供应环比增加，压制价格上行空间；而美联储降息带来的宏观流动性支撑，且矿端长期供给弹性不足，共同构成价格下方支撑。预计沪锡主力合约价格明年一季度核心运行区间为28万~33万元/吨。后续需重点关注缅甸复工复产实际进展、印尼RKAB配额审批节奏、刚果（金）局势稳定性等潜在扰动因素。 转自：中国有色金属报
2025年12月22日
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国家统计局数据显示，1—10月，全国规模以上工业企业实现利润总额59502.9亿元，同比增长1.9%。 1—10月，采矿业实现利润总额7123.3亿元，同比下降27.8%；制造业实现利润总额45050.3亿元，增长7.7%；电力、热力、燃气及水生产和供应业实现利润总额7329.3亿元，增长9.5%。 1—10月，主要行业利润情况如下：有色金属冶炼和压延加工业利润同比增长14.0%，电力、热力生产和供应业增长13.1%，计算机、通信和其他电子设备制造业增长12.8%，农副食品加工业增长8.5%，电气机械和器材制造业增长7.0%，通用设备制造业增长6.2%，专用设备制造业增长5.0%，汽车制造业增长4.4%，非金属矿物制品业增长1.0%，黑色金属冶炼和压延加工业同比由亏转盈，石油、煤炭及其他燃料加工业同比减亏，化学原料和化学制品制造业下降5.4%，纺织业下降6.1%，石油和天然气开采业下降12.5%，煤炭开采和洗选业下降49.2%。 1—10月，规模以上工业企业中，国有控股企业实现利润总额18490.2亿元，同比持平；股份制企业实现利润总额44328.3亿元，增长1.5%；外商及港澳台投资企业实现利润总额14848.6亿元，增长3.5%；私营企业实现利润总额16995.6亿元，增长1.9%。 1—10月，规模以上工业企业实现营业收入113.37万亿元，同比增长1.8%；发生营业成本97.00万亿元，增长2.0%；营业收入利润率为5.25%，同比增长0.01%。 10月末，规模以上工业企业资产总计187.23万亿元，同比增长4.7%；负债合计108.59万亿元，增长5.0%；所有者权益合计78.64万亿元，增长4.3%；资产负债率为58.0%，同比增长0.2%。 10月末，规模以上工业企业应收账款27.69万亿元，同比增长5.1%；产成品存货6.82万亿元，增长3.7%。 1—10月，规模以上工业企业每百元营业收入中的成本为85.56元，同比增加0.17元；每百元营业收入中的费用为8.37元，同比减少0.10元。 10月末，规模以上工业企业每百元资产实现的营业收入为74.5元，同比减少2.2元；人均营业收入为185.9万元，同比增加5.8万元；产成品存货周转天数为20.4天，同比增加0.4天；应收账款平均回收期为69.8天，同比增加3.4天。 转自：中国有色金属报
2025年12月22日
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今年以来，国恩股份、玲珑轮胎、珀莱雅、百利天恒等一批A股上市化工企业加速启动赴港上市进程，通过打造“A+H”的双资本平台拓宽发展路径，为企业成长注入新动能。业界普遍认为，政策支持与市场需求形成双重驱动，除核心融资需求外，推进国际化布局、提升全球竞争力已成为化企赴港上市的关键动因。 12月13日，国恩股份发布公告称，香港联交所上市委员会已于12月11日就公司发行境外上市外资股(H股)的申请举行上市聆讯，赴港上市进入关键阶段。新宙邦也于12月11日表示，正式通过相关议案，确定发行H股并在香港联交所上市的核心方案。同期，丸美生物、美锦能源也相继宣布正在筹划境外发行H股并在香港联交所上市事宜。 这一赴港上市热潮自2025年下半年起已显现加速态势，仅7月就有3家化企集中释放赴港上市信号。天赐材料、华恒生物、滨化股份等相继发布提示性公告，宣布筹划赴港上市工作。 化企赴港上市热潮的背后，离不开香港资本市场制度改革的持续深化与内地政策的支持。作为全球重要的国际金融中心，香港一直是全球资本配置中国资产的核心枢纽，为吸引包括化企在内的新经济企业入驻，港交所自2017年起便启动上市规则优化进程。2018年4月，港交所发布上市新规，允许“同股不同权”公司赴港上市，大幅提升了市场对创新型企业的吸引力。 2022年10月，港交所发布文件提议扩大现有上市制度覆盖范围，为特专科技公司开辟上市通道。其中，先进材料、新能源及节能环保等领域恰与化工行业高度契合。2023年3月，港交所上市新规增设内容，专门为尚未商业化或处于商业化初期的科技企业提供融资便利，为科技型化企赴港上市扫清了关键障碍。 内地层面的政策支持同样精准有力。财政部、中国证监会日前联合印发文件，明确增补2家符合要求的机构加入H股审计业务名单。这一举措不仅为内地化企赴港上市提供了更多优质审计服务选择，更深化了内地与香港资本市场的互联互通。 在此背景下，化企赴港上市既是企业拓宽融资渠道、推进国际化发展的主动选择，也是我国资本市场双向开放的生动体现。国恩股份表示，此次赴港上市将通过构建“A+H”深港两地上市平台实现境内外资本融通。未来，该公司将依托香港国际化枢纽作用，分阶段打造“研发多维化—产业生态化—服务精准化”的全球化新材料产业平台。 美锦能源、天赐材料、新宙邦等企业也纷纷表态，赴港上市的核心目标是提升国际市场综合竞争力、增强境外融资能力，进一步提高公司治理的透明度和规范化水平。 业内人士认为，A股化企赴港上市是资本市场双向开放的生动实践。对企业而言，这一举措不仅拓宽了融资渠道、分散了融资风险，更助力其从“中国品牌”向“全球品牌”跃升，是企业实现高质量发展的关键战略选择；对港股市场而言，也有望借助这一趋势从“估值洼地”升级为中国资产国际化配置平台，吸引全球资金聚焦核心资产。（罗阿华） 转自：中国化工报
2025年12月22日
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在经历了多年沉寂后，今年，铂金以惊人的涨幅重返舞台中央。Wind资讯数据显示，12月19日，现货铂金盘中最高升至1987美元/盎司，创2008年7月下旬以来新高。尽管目前铂金价格还不及黄金（伦敦金现，下同）的一半，但年内涨幅却已远超后者——截至目前，年内铂金价格涨幅超110%，同期黄金价格涨幅约为65%。在笔者看来，驱动铂金价格上涨的核心因素是供需两端的变化。一方面是供应端的收缩。作为全球铂金产量占比超70%的核心产区，南非的铂金开采业正饱受矿体老化、电力短缺及极端天气等一系列问题的困扰，产能严重受限。世界铂金投资协会（WPIC）11月份公布的预测数据显示，铂金市场在今年连续第三年出现显著短缺，短缺量预计为22吨。另一方面是需求端的增长。铂族金属素有“工业维生素”之称，在全球绿色转型浪潮中，铂金的工业属性被赋予了新的价值，在氢能、电解制氢、燃料电池等绿色能源领域扮演着不可替代的关键角色。正是这种工业需求与绿色转型需求的叠加，让铂金跳出了传统贵金属的定价框架，形成了独特的产业驱动逻辑。黄金价格高企触发的“替代效应”同样不可忽视。今年以来黄金价格一路走高，10月份甚至创下4381.484美元/盎司的历史峰值，金饰、金条等价格亦水涨船高。在此背景下，性价比更高的铂金成了不少消费者和投资者的替代之选，需求显著增长。世界铂金投资协会发布的数据也印证了这一点：2025年铂金首饰需求预计同比增长7%至67吨，为2018年以来最高水平；投资需求预计同比增长6%至23吨。值得一提的是，中国市场成为拉动铂金条币需求的核心力量——2025年铂金条币总需求预计同比增长47%至16吨，创四年新高，其中中国市场达13吨。此外，铂金的金融属性也为其价格提供了强有力的支撑。国内层面，近期铂、钯期货正式在广州期货交易所上市交易，这不仅填补了国内铂、钯场内衍生品的空白，更有助于提升我国在全球铂族金属产业的国际影响力和定价话语权。国际层面，美联储开启降息周期，流动性宽松预期显著降低了贵金属的持有成本，推动资金在贵金属板块内部轮动，从估值较高的黄金、白银流向相对处于估值洼地的铂金。笔者采访过的专家普遍认为，铂金强势格局有望延续。一方面，铂金供需紧张的局面短期难以改善，而且随着氢能产业持续发展，铂金的工业需求空间还将进一步打开，供需缺口或持续扩大；另一方面，在资金追求性价比标的的逻辑下，铂金相对黄金的估值优势可能继续吸引资金跟进。
2025年12月22日
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近期，新能源产业的关键材料磷酸铁锂涨价的消息引发市场广泛关注。中国证券报记者多方调研获悉，受上游原材料价格上涨以及下游市场旺盛需求的提振，磷酸铁锂生产企业纷纷寻求涨价，试图扭转亏损困局。中国化学与物理电源行业协会磷酸铁锂材料分会秘书长周波在接受中国证券报记者采访时表示：“目前，磷酸铁锂行业很多企业都是满产状态，供需整体应该是偏紧的状态。”有受访企业则告诉记者：“公司正在积极与下游客户沟通提价，这轮上涨行情，有望大幅收窄公司磷酸铁锂业务的亏损。”出现反弹信号 企业提价迫切“磷酸铁锂材料成为锂离子电池产业的核心支柱，以近74％的正极材料出货占比支撑全产业链运转，在储能电池领域更以99.9％的绝对占比，成为新型电力系统建设的关键基石。”中国化学与物理电源行业协会副秘书长汤雁日前表示。汤雁介绍，2024年行业产能逼近470万吨，同比增长34％，而实际产量230余万吨，产能利用率不足50％；从2022年底到2025年8月，磷酸铁锂材料价格从17.3万元／吨暴跌至3.4万元／吨，跌幅高达80％，全行业连续亏损超36个月，6家上市企业平均负债率达67.81％。这种僵局在今年下半年迎来转变。上海钢联数据显示，截至12月16日，动力型磷酸铁锂主流市场价格从今年6月底的3.18万元／吨涨至4.12万元／吨，最近一个月就上涨了0.26万元／吨。“从目前来看，行业正在出现一些积极变化，预计会慢慢转向供需平衡，甚至会出现阶段性供需紧张。”龙蟠科技相关负责人对记者表示。记者调研获悉，磷酸铁锂企业涨价意愿强烈，多家企业正积极与下游客户进行提价沟通。“最近，磷酸铁锂涨价较为明显，公司的磷酸铁锂每吨价格相比11月初上涨了1500元－2000元。”兴发集团相关负责人对中国证券报记者表示，公司并非主动涨价，而是顺应市场趋势。深圳一磷酸铁锂企业表示：“目前，整个行业对提价信心十足，公司在与客户商讨涨价事宜。”湖南裕能则表示：“公司与客户积极开展商务谈判，目前已取得较好的效果。”行业产能利用率提升。丰元股份表示，2025年第四季度以来，受益于下游需求的持续增长，目前公司磷酸铁锂产品的有效产能利用率保持在较高水平。成本倒逼提价 原料上涨成主因周波分析认为，磷酸铁锂行业此次掀起涨价潮，核心驱动力是原材料价格的快速上涨。12月16日，中国化学与物理电源行业协会发布数据显示，与10月相比，11月磷酸铁锂主材磷酸铁的平均价格微涨0.9％，达到1.06万元／吨。其主要原料磷酸、98％磷酸一铵和硫酸亚铁的平均价格分别上涨了6.9％、8.5％和3.1％，直接拉高了磷酸铁锂材料行业的成本。事实上，磷酸铁的价格持续上涨，最新数据显示，部分厂家报价逐渐上行至1.2万元／吨以上，原材料端的压力直接传导至磷酸铁锂生产企业，使企业陷入不涨价即面临更大亏损的困境。周波说：“目前磷酸铁锂企业的成本涨幅，其实比向下游传导涨价幅度更大。”另外，周波表示，部分企业也会参考协会发布的磷酸铁锂成本指数来制定调价策略。凭借其高安全性、长循环寿命和成本优势，磷酸铁锂已成为全球动力电池与储能电池的主流技术路线之一，具备广阔的增长空间。周波表示，从技术路线来看，凭借显著性能优势，磷酸铁锂电池市场份额持续增长。从全球市场来看，海外企业正加速布局磷酸铁锂产能。以韩国企业为例，其持续扩充磷酸铁锂电池产能，但本土缺乏原材料供应能力，只能依赖中国采购。同时，下游市场乐观预期也助推了磷酸铁锂价格的上涨。今年以来，新能源汽车市场月度市占率连续两个月突破50％，储能装机量同比激增60％，双重需求驱动下，“锂离子电池行业产值今年有望向3万亿元大关迈进。”汤雁表示。龙蟠科技相关负责人对记者表示，2026年，新能源汽车销量有望从1600万辆增加到1800万辆，同时，储能行业需求景气度仍然较高，市场预期提振了磷酸铁锂行业议价的趋势。从供应端来看，有企业负责人表示，行业经过近三年亏损，外部扩产的融资渠道基本关闭，整个行业扩产动作明显放缓。若扩产节奏难以匹配需求增幅，未来可能面临阶段性供应缺口。多方合力攻坚 技术整合破局不容忽视的是，尽管磷酸铁锂价格持续回升，但仍低于成本，处于倒挂状态，行业仍未摆脱亏损困境。周波表示：“产业良性发展需要合理的价格支撑。当前磷酸铁锂产品已从2代、3代向4代的高压实密度产品升级，并分化出快充、长续航等差异化产品，技术的迭代离不开持续的研发投入。若行业价格长期低于成本，企业将无力承担研发开支，不仅会导致优势产品供需矛盾加剧，还会削弱中国企业的全球竞争力。”国信证券研报显示，看好储能及新能源汽车需求快速增长背景下磷酸铁锂需求增长，磷酸铁锂价格和利润有望得到修复。兴发集团相关负责人对记者表示：“去年公司磷酸铁锂板块亏损近2亿元，今年有望大幅收窄。”与此同时，上市公司频频斩获大单。龙蟠科技控股孙公司锂源（亚太）与Sunwoda签署了《长期采购协议》，2026年至2030年间，由锂源（亚太）合计向Sunwoda销售10.68万吨符合双方约定规格的磷酸铁锂正极材料。领先企业亦通过技术迭代和供应链整合寻求突围。如丰元股份表示，公司同时布局磷酸锰铁锂、固态电池正极材料等前沿技术，适配多元市场需求。而兴发集团通过控股磷氟锂业布局高压实密度磷酸铁锂的关键原料磷酸二氢锂领域，有望进一步打通“磷矿－磷酸－磷酸二氢锂／磷酸锂－磷酸铁锂”矿化材全产业链条。中国化学与物理电源行业协会倡议，以创新升级为突破口，开辟价值增长新赛道。持续推动前沿技术攻关，推动行业从规模竞争向质量竞争跨越。
2025年12月19日
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